गैर-परिवर्तनीय डिबेंचर (एनसीडी): अर्थ, विशेषताएं, ब्याज दर

गैर-परिवर्तनीय डिबेंचर्स (NCDs):

• गैर-परिवर्तनीय डिबेंचर्स (NCDs) वे वित्तीय उपकरण होते हैं जिन्हें कंपनियां निवेशकों से दीर्घकालिक पूंजी जुटाने के लिए जारी करती हैं। ये डिबेंचर्स ऋण का एक रूप होते हैं, और परिवर्तनीय डिबेंचर्स के विपरीत, ये शेयरों में परिवर्तित होने का विकल्प नहीं देते हैं। इसका मतलब है कि NCDs एक निश्चित आय निवेश होते हैं जो एक निश्चित अवधि में स्थिर रिटर्न प्रदान करते हैं।
• चूंकि NCDs किसी संपत्ति द्वारा सुरक्षित नहीं होते हैं, इसलिए यह पूरी तरह से जारी करने वाली कंपनी की क्रेडिट योग्यता और साख पर निर्भर होते हैं। आम तौर पर, बड़ी और आर्थिक रूप से मजबूत कंपनियां NCDs जारी करती हैं, जिससे निवेशकों को बिना किसी सुरक्षा के एक निश्चित ब्याज दर के साथ आकर्षित किया जा सकता है।

डिबेंचर्स के प्रकार:

मुख्य रूप से दो प्रकार के डिबेंचर्स होते हैं:

1. परिवर्तनीय डिबेंचर्स: ये डिबेंचर्स धारकों को एक निश्चित अवधि के बाद उन्हें जारी करने वाली कंपनी के शेयरों में बदलने का विकल्प प्रदान करते हैं।
2. गैर-परिवर्तनीय डिबेंचर्स (NCDs): NCDs में कोई परिवर्तन विकल्प नहीं होता। परिपक्वता के समय, निवेशकों को केवल मूल राशि और ब्याज वापस प्राप्त होता है।

गैर-परिवर्तनीय डिबेंचर्स क्या होते हैं?

• गैर-परिवर्तनीय डिबेंचर्स निश्चित आय वाले प्रतिभूतियां होती हैं जिनकी एक निश्चित अवधि और ब्याज दर होती है। कंपनियां NCDs के माध्यम से पूंजी जुटाती हैं, और ये निवेशकों को शेयरों में बदलने का कोई विकल्प नहीं देते। ये उन निवेशकों के बीच लोकप्रिय होते हैं जो स्थिर रिटर्न चाहते हैं और शेयर बाजार की अस्थिरता से बचना चाहते हैं।
• NCDs किसी भी भौतिक संपत्ति या सुरक्षा द्वारा समर्थित नहीं होते। इसलिए, जारी करने वाली कंपनी की क्रेडिट रेटिंग महत्वपूर्ण हो जाती है। क्रेडिट रेटिंग एजेंसियां जारीकर्ता की क्रेडिट योग्यता का नियमित रूप से मूल्यांकन करती हैं, जिससे निवेशकों को जोखिम का अनुमान लगाने में मदद मिलती है।

गैर-परिवर्तनीय डिबेंचर्स के प्रकार:

मुख्य रूप से NCDs के दो प्रकार होते हैं:

1. सुरक्षित NCDs: ये जारीकर्ता की संपत्तियों द्वारा समर्थित होते हैं, जो निवेशकों को अधिक सुरक्षा प्रदान करते हैं। डिफ़ॉल्ट के मामले में, निवेशक कंपनी की संपत्तियों का दावा कर सकते हैं।
2. असुरक्षित NCDs: ये संपत्तियों द्वारा समर्थित नहीं होते और पूरी तरह से कंपनी की पुनर्भुगतान क्षमता पर निर्भर होते हैं। असुरक्षित NCDs में अधिक जोखिम होता है, इसलिए इनमें ब्याज दरें भी अधिक होती हैं।

गैर-परिवर्तनीय डिबेंचर्स की मुख्य विशेषताएँ:

• जारी करने की प्रक्रिया: NCDs को सार्वजनिक निर्गम के माध्यम से पेश किया जाता है, जहां निवेशक एक निश्चित समयावधि के भीतर इन्हें खरीद सकते हैं।
• व्यापार योग्य प्रतिभूतियां: NCDs जारी होने के बाद स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध हो जाते हैं, जिससे उन्हें शेयरों या बॉन्ड्स की तरह खरीदा-बेचा जा सकता है। यह निवेशकों को तरलता प्रदान करता है।
• क्रेडिट रेटिंग: NCDs किसी संपत्ति द्वारा समर्थित नहीं होते, इसलिए केवल अच्छी क्रेडिट रेटिंग वाली कंपनियां इन्हें जारी कर सकती हैं। क्रेडिट रेटिंग एजेंसियां जारीकर्ता की वित्तीय स्थिति का आकलन करती हैं, जिससे संभावित निवेशकों को पारदर्शिता मिलती है।
• स्थिर ब्याज दरें: NCDs पर ब्याज दरें सामान्यतः स्थिर होती हैं। ब्याज दर कंपनी की क्रेडिट रेटिंग के साथ उल्टा-संबंध रखती है। उच्च क्रेडिट रेटिंग वाली कंपनियां कम ब्याज दरें प्रदान करती हैं, जबकि निम्न-रेटेड कंपनियां निवेशकों को आकर्षित करने के लिए उच्च ब्याज दरें प्रदान करती हैं।
• रिटर्न के अवसर: निवेशक ब्याज भुगतान के माध्यम से रिटर्न कमा सकते हैं। कुछ NCDs संयुक्त रिटर्न भी प्रदान कर सकते हैं, जहां ब्याज समय के साथ जोड़ा जाता है।

गैर-परिवर्तनीय डिबेंचर ब्याज दर:

गैर-परिवर्तनीय डिबेंचर (NCDs) की ब्याज दर उसकी परिपक्वता अवधि और ब्याज भुगतान की आवृत्ति पर निर्भर करती है:

• शॉर्ट-टर्म NCDs (24 महीने): आमतौर पर लगभग 9.25% वार्षिक ब्याज दर होती है।
• मीडियम-टर्म NCDs (36 महीने): ब्याज दर 9.32% से 9.65% के बीच होती है।
• लॉन्ग-टर्म NCDs (60 महीने): आमतौर पर ब्याज दर 9.56% से 9.90% के बीच होती है।

NCDs आमतौर पर परिपक्वता तक रखने पर 7% से 9% के बीच एक निश्चित ब्याज दर की पेशकश करते हैं। इसके अलावा, असुरक्षित NCDs सामान्यतः सुरक्षित NCDs की तुलना में उच्च ब्याज दर प्रदान करते हैं।

NCDs विभिन्न ब्याज भुगतान विकल्पों की पेशकश करते हैं, जिसमें शामिल हैं:

• मासिक
• त्रैमासिक
• अर्ध-वार्षिक
• वार्षिक

इसके अतिरिक्त, निवेशकों के लिए संचित भुगतान विकल्प भी उपलब्ध है।

NCDs के कर प्रभाव:

NCDs को बेचे जाने पर कर के अधीन होते हैं:

• शॉर्ट-टर्म कैपिटल गेन (STCG): यदि NCD को खरीदने के एक वर्ष के भीतर बेचा जाता है, तो यह STCG कर के अधीन होता है।
• लॉन्ग-टर्म कैपिटल गेन (LTCG): यदि इसे एक वर्ष के बाद या परिपक्वता से पहले बेचा जाता है, तो NCD LTCG कर के अधीन होता है, जो 20% होता है, जिसमें अनुक्रमण लाभ भी शामिल है।

NCDs कैसे खरीदें?

• NCDs में निवेश करने के लिए, निवेशक सब्सक्रिप्शन अवधि के दौरान सार्वजनिक निर्गम में भाग ले सकते हैं। एक बार जब NCDs स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध हो जाते हैं, तो निवेशक पंजीकृत स्टॉकब्रोकरों या अन्य ट्रेडिंग प्लेटफार्मों के माध्यम से उन्हें खरीद और बेच सकते हैं।

NCDs में निवेश करने से पहले ध्यान रखने योग्य बातें:

• क्रेडिट रेटिंग: चूंकि NCDs किसी संपत्ति द्वारा समर्थित नहीं होते, कंपनी की पुनर्भुगतान क्षमता महत्वपूर्ण होती है। यह सलाह दी जाती है कि AA या उच्च क्रेडिट रेटिंग वाली कंपनियों में ही निवेश करें ताकि जोखिम को कम किया जा सके।
• ऋण स्तर: जारीकर्ता की वित्तीय स्थिति का आकलन करने के लिए उसकी वित्तीय विवरणों की जांच करें। कंपनी का ऋण-इक्विटी अनुपात और समग्र वित्तीय स्वास्थ्य महत्वपूर्ण कारक होते हैं।
• पूंजी पर्याप्तता अनुपात (CAR): यह अनुपात कंपनी की संभावित नुकसान सहने की क्षमता को मापता है। उच्च CAR इंगित करता है कि कंपनी वित्तीय चुनौतियों का सामना करने में सक्षम है।
• अविकसित संपत्तियों के लिए प्रावधान: यह देखना आवश्यक है कि क्या कंपनी नियमित रूप से अविकसित संपत्तियों के लिए प्रावधान कर रही है। इससे यह आकलन होता है कि कंपनी अपने बुरे ऋणों का प्रबंधन करने और लाभ बनाए रखने में सक्षम है या नहीं।
• ब्याज कवरेज अनुपात: यह अनुपात बताता है कि कंपनी अपनी कमाई से कितनी बार ब्याज भुगतान कर सकती है। उच्च ब्याज कवरेज अनुपात यह दर्शाता है कि कंपनी अपनी ब्याज देनदारियों को आसानी से पूरा कर सकती है।

NCDs में निवेश के लाभ:

• नियमित आय: NCDs नियमित ब्याज भुगतान प्रदान करते हैं, जिससे यह निवेशकों के लिए स्थिर आय का एक विश्वसनीय स्रोत बन जाता है।
• कम जोखिम (सुरक्षित NCDs के लिए): सुरक्षित NCDs असुरक्षित NCDs की तुलना में कम जोखिम वाले होते हैं, क्योंकि वे कंपनी की संपत्तियों द्वारा समर्थित होते हैं।
• तरलता: चूंकि NCDs स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध होते हैं, वे तरलता प्रदान करते हैं, जिससे निवेशक उन्हें परिपक्वता से पहले बेच सकते हैं।

NCDs में निवेश के जोखिम:

• क्रेडिट जोखिम: NCDs में सबसे बड़ा जोखिम जारीकर्ता की क्रेडिट योग्यता होता है। यदि कंपनी वित्तीय कठिनाइयों का सामना करती है, तो वह अपने भुगतान करने में असमर्थ हो सकती है।
• ब्याज दर जोखिम: NCDs ब्याज दर में परिवर्तन के प्रति संवेदनशील होते हैं। यदि बाजार में ब्याज दरें बढ़ती हैं, तो NCD का मूल्य घट सकता है, जिससे निवेशकों को कम रिटर्न मिल सकता है।

निष्कर्ष:

• गैर-परिवर्तनीय डिबेंचर्स एक उपयोगी निवेश उपकरण होते हैं, खासकर उन लोगों के लिए जो एक निश्चित अवधि में स्थिर रिटर्न चाहते हैं। हालांकि, चूंकि ये उपकरण किसी संपत्ति द्वारा सुरक्षित नहीं होते, इसलिए निवेश करने से पहले जारीकर्ता की वित्तीय स्थिति और क्रेडिट रेटिंग का आकलन करना महत्वपूर्ण है।
• कंपनी की क्रेडिट योग्यता, ऋण स्तर, और ब्याज कवरेज अनुपात का उचित मूल्यांकन करके निवेशक अपने जोखिम को कम कर सकते हैं और स्थिर रिटर्न सुनिश्चित कर सकते हैं। NCDs एक स्थिर और अपेक्षाकृत सुरक्षित निवेश विकल्प प्रदान करते हैं, खासकर उन लोगों के लिए जो इक्विटी निवेश की अस्थिरता से बचना चाहते हैं।

अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न:

क्या NCD में निवेश करना अच्छा है?

• NCDs एक ऋण साधन हैं जिन्हें आमतौर पर NBFCs और कंपनियों द्वारा सार्वजनिक मुद्दों के माध्यम से दीर्घकालिक पूंजी जुटाने के लिए उपयोग किया जाता है। ये परिवर्तनीय डिबेंचर की तुलना में बेहतर रिटर्न, तरलता, कम जोखिम और कर लाभ प्रदान करते हैं।

NCD का क्या मतलब है?

• गैर-परिवर्तनीय डिबेंचर (NCDs) उच्च रेटेड कंपनियों द्वारा सार्वजनिक प्रस्तावों के माध्यम से दीर्घकालिक पूंजी जुटाने के लिए जारी किए गए निश्चित-आय ऋण साधन हैं। परिवर्तनीय डिबेंचर के विपरीत, NCD को शेयर या स्टॉक्स में परिवर्तित नहीं किया जा सकता है।

क्या NCD, FD से बेहतर है?

• NCDs फिक्स्ड डिपॉजिट (FDs) की तुलना में अधिक ब्याज दरें प्रदान करते हैं, जो इन्हें निवेशकों के लिए अधिक आकर्षक बनाता है। FD की ब्याज दरें आमतौर पर कम होती हैं, और अर्जित ब्याज पर कर के अनुसार करदाता के कर स्लैब में कर लगाया जाता है। इसके अलावा, यदि NCD शेयर बाजार में सूचीबद्ध हैं, तो निवेशक इनका व्यापार कर सकते हैं, जो तरलता प्रदान करता है।

क्या NCD कर-मुक्त है?

• NCDs पर कर संबंधी नीतियां लागू होती हैं, जो अर्जित ब्याज पर पूंजीगत लाभ कर की आवश्यकता होती हैं। हालांकि, डिमैट रूप में NCDs को रखने पर TDS से छूट प्राप्त होती है। इसके विपरीत, बैंक FDs को जमा बीमा और ऋण गारंटी निगम (DICGC) द्वारा 1 लाख रुपये तक बीमित किया जाता है।

NCD का क्या नुकसान है?

• यदि आपका NCD निवेश सूचीबद्ध नहीं है, तो परिपक्वता से पहले इसे बेचना चुनौतीपूर्ण हो सकता है, जिससे तरलता सीमित हो सकती है और आपको अपने फंड जल्दी एक्सेस करने में कठिनाई हो सकती है। इसके अतिरिक्त, चूंकि NCD सामान्यतः निश्चित ब्याज दरें प्रदान करते हैं, ये ब्याज दरों में उतार-चढ़ाव के प्रति संवेदनशील होते हैं, जो उनकी बाजार मूल्य को प्रभावित कर सकते हैं।

NCD के लिए कौन पात्र है?

• सार्वजनिक वित्तीय संस्थान, वैधानिक निगम, वाणिज्यिक बैंक, सहकारी बैंक और क्षेत्रीय ग्रामीण बैंक NCDs में निवेश करने के लिए अधिकृत हैं। इसके अलावा, भविष्य निधि, पेंशन निधि, सुपरएन्यूएशन फंड, और ग्रैच्युटी फंड भी NCDs में निवेश करने की अनुमति रखते हैं।

क्या मैं परिपक्वता से पहले NCD बेच सकता हूं?

• NCDs को परिपक्वता से पहले भुनाया या वापस नहीं लिया जा सकता; हालाँकि, इन्हें द्वितीयक बाजार में बेचा जा सकता है जिससे जल्दी निकासी की अनुमति मिलती है।

NCD की परिपक्वता के बाद क्या होता है?

• जब आप NCDs को परिपक्वता तक रखते हैं, तो जारीकर्ता मूल राशि के साथ ब्याज (संचयी NCDs के मामले में) का भुगतान करता है।

NCD रिटर्न की गणना कैसे करें?

• उदाहरण के लिए, यदि आप 8% stated ब्याज दर वाले 1,000 रुपये के बांड को 1,100 रुपये में खरीदते हैं, तो आपकी वर्तमान उपज की गणना इस प्रकार की जाएगी:
  वर्तमान उपज(Current Yield) = वार्षिक ब्याज भुगतान / वर्तमान बाजार मूल्य = 1,000 रुपये × 0.08 / 1,100 रुपये
  तो, वर्तमान उपज लगभग 7.27% है।

NCD की ब्याज दर क्या है?

• NCDs की ब्याज दरें जारीकर्ता के क्रेडिट रेटिंग और प्रचलित बाजार स्थितियों से प्रभावित होती हैं। आमतौर पर, ये ब्याज दरें 7% से 9% प्रति वर्ष के बीच होती हैं।

NCD की वैधता क्या है?

• अधिकांश बीमाकर्ता आपको अपने पुराने वाहन को बेचने के बाद 2 वर्षों (और कभी-कभी 1 वर्ष) तक अपने नो क्लेम डिस्काउंट (NCD) को बनाए रखने की अनुमति देते हैं, इससे पहले कि यह 0% पर रीसेट हो जाए। उदाहरण के लिए, यदि आपके पास जब आपने अपनी कार बेची थी तब 50% NCD था और आपने 2 वर्षों के भीतर एक नई कार खरीदी, तो आप अपने 50% NCD का अधिकार बनाए रखेंगे। हालाँकि, यदि आप 2 वर्षों से अधिक प्रतीक्षा करते हैं, तो आपका NCD 0% पर रीसेट हो जाएगा।

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